建筑材料行业研究周报：H1预告总结：消费建材呈现恢复 重点推荐瓷砖板块

行情回顾
过去五个交易日（0710-0714）沪深300 涨1.92%，建材（中信）涨0.69%，大部分板块均取得正收益，瓷砖、玻纤等板块涨幅较大，我们认为临近中报，业绩预期变化仍是重要的股价催化剂。个股中，东鹏控股，立方数科，三峡新材，纳川股份，三棵树涨幅居前。
地产销售继续回落，消费建材Q2 业绩恢复态势良好据Wind，0708-0714 一周，30 个大中城市商品房销售面积环比继续回落，同比降幅也较前周有所扩大，我们认为当前新房销售表现出的较大下行压力或对建材，尤其是地产后周期品种的估值上行形成压制。上周央行货币政策司司长邹澜表示，针对存量房贷，鼓励商业银行和借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换存量贷款。我们认为后续若地产需求端能够出台更加有力的需求侧政策，建材板块情绪有望好转。
上周建材公司密集披露23H1 业绩预告，我们重点跟踪的98 家公司中有44家已完成披露，其中13 家实现同比增长，5 家实现扭亏为盈，1 家盈利基本持平，12 家盈利同比下降，6 家亏损减少，1 家亏损基本持平，3 家亏损扩大，3 家由盈转亏。总体看建材板块Q2 业绩压力或仍然较大，23Q2 业绩同比改善的公司或主要受到原材料成本压力下降，以及22Q2 的低基数的影响，改善板块主要分布于消费建材，水泥、混凝土及制品、玻纤等业绩压力仍然较大。我们认为进入下半年，建材需求端目前仍面临较大分歧，但业绩基数处于相对低位，消费建材仍然有望在各子板块中体现较好的α，若经济复苏态势较好，玻璃、玻纤等周期品种亦有望迎来业绩恢复。
消费建材行业景气或已接近底部区间，新材料品种成长性有望持续兑现1）消费建材21FY/22Q1-3 受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23Q1 起基本面已基本企稳，Q2-4 有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期； 3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。
本周重点推荐组合
蒙娜丽莎，时代新材（与化工/电新联合覆盖），山东药玻（与医药联合覆盖），凯盛科技（与电子联合覆盖），东鹏控股（与轻工联合覆盖），东方雨虹。
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。